后金融時代機(jī)械行業(yè)的危機(jī)和機(jī)會
[2010-09-18]
在金融危機(jī)沖擊中迅速恢復(fù)的2009年，在眾志成城應(yīng)對今融危機(jī)的大環(huán)境下，機(jī)械行業(yè)跟隨宏觀經(jīng)濟(jì)一起呈現(xiàn)了大落大起，行業(yè)銷售產(chǎn)值增速2009年1-2月為2.11%，1—11月為14.01%，我們預(yù)計全年增速約16.42%。我們重點(diǎn)覆蓋的12家上市公司中，具有增長20%以上潛力的有6家：中國南車、中國北車、秦川發(fā)展、漢鐘精機(jī)、華銳鑄鋼、煙臺冰輪，其中具有增長30%以上潛力的有二家：秦川發(fā)展和煙臺冰輪，其中煙臺冰輪增速有望達(dá)到109.26%。
后金融危機(jī)時代“療傷”的2010年。伴隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，2010年將進(jìn)入后金融危機(jī)時代的“療傷”階段，機(jī)械行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)一起，將面臨諸多不確定性，行業(yè)將呈現(xiàn)前高后低的走勢，預(yù)計全年銷售產(chǎn)值增速約在17.01%：投資拉動的滯后效應(yīng)、出口恢復(fù)、資產(chǎn)泡沫、增速前高后低的壓力、產(chǎn)能過剩等。
2010年投資策略抉擇：在重點(diǎn)追尋投資拉動的滯后效應(yīng)的基礎(chǔ)上，以出口恢復(fù)為主線來把握行業(yè)的波段性機(jī)會。一季度(5月之前)超配、二季度標(biāo)配、三季度低配、四季度標(biāo)配。
投資標(biāo)抉擇：首要目標(biāo)是在不確定性中探尋確定性溢價，然后是在行業(yè)的波動中把握波段性機(jī)會，最后是自下而上尋找能夠抵御周期，保持高增長的公司，以及具備資產(chǎn)重組、收購并購等題材的公司：
鐵路裝備：確定性高增長下的低碳經(jīng)濟(jì)溢價，主要上市公司：中國北車、中國南車、時代新材、晉億實業(yè)、晉西車軸、南方匯通。
工程機(jī)械：在投資拉動的滯后效應(yīng)中探尋出口彈性，主要上市公司：山推股份、三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、柳工、安徽合力、龍溪股份、廈工股份、山河智能。
重機(jī)行業(yè)：裝備升級拉動下的價值回歸彈性，主要上市公司：太原重工、華銳鑄鋼、中國重工、振華重工。
題材及其它：自下而上挖掘高成長與題材雙輪驅(qū)動下的超彈性在：重點(diǎn)上市公司：秦川發(fā)展、漢鐘精機(jī)、利歐股份、中國北車、中國南車、中國重工、上海機(jī)電、威海廣泰、龍溪股份、天奇股份、中集集團(tuán)。
